Gümüş Fiyatlarında Küresel Riskler ve Endüstriyel Talebin Yeni Dinamikleri

Güvenli liman arayışlarının artması ve ABD politikalarında görülen belirsizlikler, yatırımcıları gümüş gibi değerli metallere yönlendirdi. Fed’in faiz indirimi beklentilerinin güçlenmesi ile doların zayıflaması, gümüş fiyatlarının yükselişini destekledi. Aynı zamanda ABD yönetiminin Grönland konusundaki baskısı ve Venezuela’ya yönelik operasyon haberleri, emtia piyasasında risk iştahını azaltarak değerli metallere olan talebi artırdı.

Çin talebinin de gümüş üzerinde etkili olduğu bu dönemde, gümüş sadece bir yatırım aracı olarak kalmayıp güneş paneli üretimi ve diğer endüstriyel kullanımlar için kritik bir rol oynamaya devam ediyor. Ülke içinde görülen gümrük vergisi endişeleri de arz tarafında baskıyı artırıyor. Bu durum, madenlerden çıkarılan gümüşün talebi karşılayamayacağına dair görüşleri güçlendiriyor; tarife endişeleri yatırımcıları ABD’ye olan taşıma konusunda tetikleyici bir etken olarak öne çıkıyor.

Elektrik ve elektronik cihazlar ile yeşil enerji geçişinin etkileri, fotovoltaik paneller ve veri merkezi elektrifikasyonu gibi alanlarda gümüşe olan talebi canlı tutuyor. Perakende ve kurumsal segmentlerdeki talep, merkez bankaları dâhil olmak üzere geniş bir yelpazeden gelen alımlarla destekleniyor. Ons bazında gümüşün 103,3 dolar seviyesine ulaşarak tüm zamanların en yüksek seviyesine tırmandığı belirtiliyor; geçen yılın toplamında yaşanan yüzde 146’lık yükseliş, 1979’dan bu yana kaydedilen en hızlı artış olarak kayıtlara geçti.

İtalyan Intesa Sanpaolo’daki kıdemli emtia ekonomisti Daniela Corsini, Fed’in daha da indirim yapması ve Trump’ın gümüşün enerji ile elektronik sektörlerindeki kritik rolünü gözetmesi halinde, gümüş ithalatına uygulanabilecek olası gümrük vergileri nedeniyle rallinin sürmesine işaret ediyor. Ancak Corsini, şu anda aşırı alım bölgesinde olduğunu vurguluyor ve nisan ayından itibaren altın/gümüş rasyosunun 104’ten 50 seviyelerine gerilemesiyle gümüş fiyatlarında bir düzeltmenin habercisi olabileceğini ekliyor. ETF’lerin yıl başından bu yana gümüşte net satışı da yatırımcı güveninin zayıfladığına işaret ediyor.