Küresel Borç Dinamikleri: Artan Kamu Borcu ve Sürdürülebilir Maliye için Yol Haritası

IMF’nin son Küresel Borç Veritabanı güncellemesi, küresel borcun yüksek seviyelerde kaldığını ve istikrar kazanmasına rağmen önemli ölçüde sıçrama yapmadığını gösteriyor. Özel sektör kredilerinde görülen gerilemenin, hükümetlerin artan borçlanmasıyla dengelendiğini vurgulayan analizde, toplam borcun geçen yıl küresel GSYH’nin %235’inin biraz üzerinde kaldığı belirtiliyor.

Kamu yükünün belirgin ölçüde yükselmiş olmasıyla beraber, özel borcun hanehalkı yükümlülüklerindeki azalma ve finansal olmayan kurumsal borçlardaki sınırlı değişim, GSYH’nin %143’ünün altına inmesine yol açtı ve bu değer, 2015’ten bu yana en düşük seviyeyi yansıtıyor. ABD doları cinsinden bakıldığında toplam borcun hafif artışla 251 trilyon dolara yükseldiği, kamu borcunun ise 99,2 trilyon dolara çıktığı ifade ediliyor; özel borç ise 151,8 trilyon dolara geriledi.

İncelenen borç dinamiklerinde ABD ve Çin’in hâlâ küresel yönlendirme gücü koruduğu, fakat gelişmiş ve gelişmekte olan ekonomilerin borç ve bütçe açığı seviyelerinin tarihsel standartlara göre yüksek ve endişe verici olduğu değerlendirilir. Hükümetlerin kamu borcunu azaltmaya yönelik güvenilir orta vadeli planlar çerçevesinde kademeli mali ayarlamalara öncelik vermesi, bu eğilimleri yönetmede kilit rol oynuyor. Böyle bir ortam, ekonomik büyümeyi destekleyerek belirsizliği azaltabilir ve kamu borcunun hafifletilmesine ek olarak özel sektör yatırımlarının önünü açabilir.