Ocak 2026 TCMB Kesim Güven ve ÜFE Beklentileri: Reel Kesim Güveninde Düşüş, ÜFE Beklentisi Yükseliş

TCMB, ocak ayına ilişkin İktisadi Yönelim İstatistikleri ile Reel Kesim Güven Endeksi sonuçlarını kamuoyuyla paylaştı. İktisadi Yönelim Anketi, imalat sanayinde faaliyet gösteren 1.752 iş yerinin yanıtlarının ağırlıklandırılarak bir araya getirilmesiyle derlenmiştir. Mevsimsellikten arındırılmış Reel Kesim Güven Endeksi, bir önceki aya kıyasla 0,7 puan gerileyerek 103,0 düzeyinde kaydedildi.

Endeksi oluşturan sorulara ait yayılım endeksleri incelendiğinde, sabit sermaye yatırım harcaması, son üç aydaki toplam siparişler ve genel gidişat ile mevcut mamul stok durumunun gelecek üç ayda istihdama ilişkin olumlu etkiler yaptığı, ancak gelecek üç ay için ihracat siparişleri, üretim hacmi ve mevcut toplam siparişler konularında olumsuz etkiye yol açtığı görülüyor. Mevsimsellikten arındırılmamış Reel Kesim Güven Endeksi ise önceki aya göre 0,8 puan artışla 101,6 olarak gerçekleşti.

Son üç aya yönelik değerlendirmeler, üretimde artış bekleyenlerin ve ihracat siparişlerinde gerileme öne çıkan üyelerin lehine olan eğilimin güçlendiğini gösteriyor. İç piyasa siparişlerinde düşüş öngörenlerin lehine dönen eğilim ise artış öngörenlerin lehine dönmüş durumda. Mevcut toplam siparişlerin mevsim normallerinin altında olduğuna dair görüşlerde bir miktar güçlenme izlendi. Ayrıca mevcut mamul stoklarının mevsim normallerinin üzerinde olduğuna dair inançta mevsim normallerinin altında olanlar lehine dönüştü.

Gelecek üç ay için üretim hacmi ve iç piyasa siparişlerinde artış bekleyenler lehine olan eğilimlerin güçlendiği, ancak ihracat siparişlerinde artış bekleyenlerin gücünün zayıfladığı görüldü. ÜFE beklentisi ise uzun vadeli görünümde önemli bir hareket gösterdi.

Gelecek üç ay için ÜFE Beklentisi Yüzde 31,8’e Geriledi Bu döneme ilişkin istihdam beklentileri ile gelecek on iki ay için sabit sermaye yatırım harcamalarına ilişkin artış yönlü beklentiler de kuvvet kazandı. Ortalama birim maliyetler açısından, son üç ayda artış olduğuna dair görüşler ile gelecek üç ayda artış bekleyenler arasındaki farklar da güç kazandı. Ayrıca gelecekteki satış fiyatı artış beklentileri de bir miktar güçlendi.

Gelecek on iki aylık dönemin sonunda yıllık ÜFE beklentisi, bir önceki aya kıyasla 1,2 puan düşerek %31,8 seviyesinde gerçekleşti. Ocak 2026’da ankete katılan işletmelerin %55,2’si üretimlerini kısıtlayan bir faktör olmadığını ifade etti. Bununla birlikte %13,7’lik bir pay, talep yetersizliğinin üretimi kısıtlayan ana etken olduğunu belirtti; bunu sırasıyla hammadde-ekipman yetersizliği, mali Imkansızlıklar ve işgücü yetersizliği takip etti. Sanayi dalındaki genel gidişat konusunda, bir önceki aya göre daha kötümser görünenlerin lehine olan eğilimin zayıfladığı gözlendi.

İçinde bulunulan sektördeki kırılımlı değerlendirmeler, mevcut dönemdeki zayıflamalara rağmen bazı göstergelerin destekleyici olduğunu gösteriyor. Bu çerçevede, yatırım harcamaları ve üretim kapasitesiyle ilgili geleceğe dönük iyimserlik, diğer bazı göstergelerle dengeleniyor.