Piyasada Fed Beklentileri ve Emtia Fiyatlarında Hareketlilik: Altın/Gümüş Zirvesi ve Enerji Dengesi

Aralık ayı toplantısında Fed’in faiz indirimine gidileceğine dair beklentiler, piyasaların odak noktası haline geldi. Doların zayıflaması ise emtia piyasalarını destekledi; bu durum küresel gözetim altında olan para politikası görünümünü güçlendirdi. Beyaz Saray Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü Kevin Hassett’in faiz indirimini öne sürecek güçlü adaylar arasında görülmesi, piyasalarda Fed’e yönelik gevşeme öngörülerini pekiştirdi.

Fed yetkililerinin açıklamaları da bu beklentileri kuvvetlendirdi ve haftayı tamamlayan para piyasalarında Aralık ayında faiz indiriminin yüzde 85 ihtimalle gerçekleşeceği fiyatlandı. Jeopolitik tarafta Trump-Şi görüşmeleri ve Şi’nin Çin’i yakın zamanda ziyaret edeceği yönündeki açıklamalar, ABD-Çin ilişkilerinde iyileşme sinyallerini güçlendirdi. Rusya-Ukrayna savaşıyla ilgili gerilimin azalması ise küresel risk iştahını artırırken enerji fiyatlarını bir miktar baskıladı. Dolar endeksi yüzde 0,7 gerilerken 99,5 seviyesinde kapandı.

GÜMÜŞ REKOR TAZELEMEKLE YÜKSELİŞTE Değerli metaller, Fed’in indirim beklentileriyle güçlenen alımlarla toparlanırken, gümüş onsu yeni bir rekora koştu. Altının onsu haftalık bazda en düşük artışı kaydederken, 4.219 dolar seviyesinde haftayı kapattı ve tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 4.381,55 doların üzerine çıkamadı. Gümüş ise 56,9 dolar düzeyine çıkarak rekor bir haftalık kapanış yaptı ve 56,73 dolardan kapattı. Platın ve paladyum da güçlü dolar zayıflığı ve Çin’de devreye giren vadeli kontratlar sayesinde olumlu bir seyrini sürdürdü. Ons bazında değer artışları; gümüşte yaklaşık %13,6, platinde %10,4, paladyumda %5,1 ve altın/ağırlığın ise %3,7 civarında gerçekleşti.

Baz METALLERDE Çin Baskısı Devam Ediyor Haftayı baz metaller negatif ve pozitif ayrışmalarla tamamladı. Çin’in ekim ayı sanayi karlarındaki düşüşü ve emlak sektöründeki kırılganlık, bakır başta olmak üzere metallerin yükselişini sınırlasa da ABD-Çin arasındaki diplomatik temasların güçlenmesi piyasalarda olumlu karşılandı. Bakır, yıl içindeki rekorlar yaklaşıyor olsa da Çin tarafındaki gelişmeler yatırımcıları temkinli tutuyor. Ayrıca kurşun stoklarındaki yüksek seviyeler arz baskısı yaratmaya devam etti. Bu etkenler, hafta boyunca libre bazında bakır %4,1, alüminyum %2,4, çinko %2,3 ve nikel %1,4 artış gösterirken kurşun %0,5 değer kaybetti.

PETROLDE DOLARIN DÜŞÜŞÜ FİYATLARI YUKARI ÇEKTİ Dolar zayıflığının petrol fiyatlarını desteklediği haftada, Rusya-ukrayna barış görüşmeleri ve OPEC+ üretici planları da fiyatları etkiledi. Hafta başında barış planı ilerlemesi haberleri Brent için baskıyı artırsa da ortalara doğru somut ilerleme sağlanamadı ve Fed’den gelen risk iştahını artıran sinyaller haftayı olumlu kapattı. Doğal gazda ise ABD’de beklenen soğuk hava dalgası ve LNG arzı, 6 haftalık yükseliş serisini sürdürüyor; Brent petrol varil fiyatında yaklaşık %2,1 artış kaydedildi, doğal gaz ise %8,4 yükseldi.

BUĞDAY ve PİRİNÇTE ARZ TEHLİKESİ Dolar düşüşü ve Fed’e ilişkin faiz indirimi beklentileri tarım emtialarında karışık hareketler yaratıyor. Buğday için AB’nin üretim ve stok tahminleri arzı zayıflatabileceği yönünde endişeleri artırırken, pirinçte Asya’da hasatların verimli geçeceğine dair öngörüler baskıyı artırıyor. Buğday ve pirinç için haftalık tablo, mısır ve soya fasulyesinde kazançlar yaratırken; kahve, pamuk ve şeker gibi bazı emtialarda yükselişler devam etti. Kakaonun tonu ise haftayı yaklaşık %7,6 artışla kapattı. Genel olarak, emir zincirinde yer alan yatırımcılar, Fed’in indirim kararlarının erken ve yaygın olmasının emtia üzerinden talebi güçlendireceğini düşünüyor.

Analist görüşü: Fed’in faiz indirimlerinin daha erkene alınması ve süregelen toparlanma beklentileri, ekonomide kullanılan gümüş talebini artırıyor ve altın- gümüş dinamiklerinde yeni hareketler doğuruyor.