Orta Doğu Çatışması ve Türkiye Finansal Görünümü: Faiz Kararı Öncesi Piyasa Beklentileri

Ortadoğu’da ABD, İsrail ve İran arasındaki çatışmalar 12. gününe girerken petrol ve altın fiyatlarındaki hızlı hareketlilik dikkat çekiyor. Savaşın seyrini izleyen dünya, Merkez Bankası’nın kritik faiz kararını merakla bekliyor. Jeopolitik risklerin artması, yurt içi borsada negatif yönde fiyatlamalara yol açarken 14.000 seviyesiyle test edilen BIST 100, 12.500 puanın altına geriledi. Şu an piyasalarda yön arayışı sürüyor ve faiz kararına odaklanıldı.

OCAK’TA 100 BP’LIK İNDİRİM Merkez Bankası, 22 Ocak’taki yılın ilk kararında politika faizini 100 baz puan düşürerek %37 seviyesine çekti. Temmuz ayından beri kesintisiz bir indirim süreci sürüyor.

KREDİ ve MEVDUAT FAİZLERİNDE SINIRLI GERİLEME İndirime rağmen bankalar temkinli duruyor; mevduat faizleri %36-45 arasında dalgalanıyor ve yeni müşterilere özel yüksek mevduat oranları sunuluyor. Mevcut taşıt kredileri %2.82–%3.50 aralığında, ihtiyaç kredisi faizleri ise %2.89’dan başlayıp %3.00’ün üzerine çıkıyor.

EN BELİRGİN DÜŞÜŞ KONUT KREDİLERİNDE Yıl başında kamu bankalarının öncülüğünde başlayan konut kredisi faizlerinde düşüş, özel bankaları da etkiledi. Konut kredisi faizleri %2.49’a kadar gerilirken, birçok bankada oranlar %2.50 civarında yer alıyor. En belirgin düşüşler konut kredilerinde yaşanıyor.

Mart ayı Merkez Bankası kararında beklenen yön hakkında sorular çoğalıyor: Orta Doğu’daki savaşın seyrinin kararları nasıl etkileyeceği, faiz artışının gündeme gelip gelmeyeceği ve borsadaki sert düşüşün ardından hangi seviyeler yeniden gündeme gelecek? Ayrıca kredi ve mevduat faizleri kararlardan nasıl etkilenecek?

FAİZ BEKLENTİSİ BLG Finansal Danışmanlık Kurucu Ortağı Belgin Maviş, “Gelecek toplantıda faiz indirimi beklemiyoruz. Bölgedeki gerilim nedeniyle petrolün yeniden yükselişi görülebilir; bu durum genişlemeci politikanın sıkılaştırmaya geçişini tetikleyebilir. Toplantıda politika faizinin %37’de sabit kalacağı görüşünde olduğumuzu belirtiyorum.” dedi.

FAİZ ARTISI GÜNDEMDE Mİ? Sanayi üretimi rakamları dikkate alındığında Merkez Bankası’nın daha ihtiyatlı ve sıkı bir duruş sergilemesi muhtemel görünüyor; gerektiğinde adım atabileceğini ima etmekten kaçınmayabilir. Aynı zamanda petroldeki gelişmeleri yakından izleyip eşel mobil sistemine vurgu yapması da olasıdır.

PİYASANIN 3 ANA BAŞLIĞI Piyasalar şu anda üç başlık altında odaklanıyor: 1) Trump’ın açıklamaları 2) Türkiye’nin dengesi ve CDS seviyesi 3) İran savaşıyla ilgili Meclis’te kapalı oturum ve Dışişleri Bakanı ile Milli Savunma Bakanı’nın bilgi paylaşımı. Bu gelişmeler, kırılgan borsa üzerinde etkisini sürdürüyor.

SAVAŞA İLİŞKİN İYİMSER GELİŞMELERİN BORSAYA ETKİSİ 14.000 puanı görmek için zamana ihtiyaç var. CDS’ler bazı düşüşler kaydetse de, 260’ın altına inen seviyelerin bile ağır bir düşüşe dönüştüğü söylenemez. Merkez Bankası rezervleriyle ilgili beklentiler ve savaşın etkisi net rezervleri zorluyor; yaklaşık 12.5 milyar dolarlık bir çıkış ve net rezervlerde 100 milyar doların altında bir konum söz konusu. Bu nedenle 14.000 için mevcut hedef gecikmiş durumda. Ancak 13.000 üstünde kalıcılık için gereken adımlar izlenmelidir.

BORSADA İLERİ BİLGİLER Endekste 12.600 puanın altı veya 13.100 puanın üzeri için bant hareketi öngörülüyor. Açığa satış yasaklarının 13 Mart’a kadar uzatılması, sert satışları sınırlamaya yardımcı olan bir etken olarak görülüyor.

KREDİ VE MEVDUAT FAİZLERİ İÇİN YENİ TAHMİN Mevduat tarafında likidite ihtiyacı nedeniyle oranlar yükseliyor; mevcut mevduat faizi %39-41 bandında. Piyasalarda, Merkez Bankası’nın kararını takiben ağırlıklı fonlama maliyetinin etkisiyle paranın maliyeti artmaya devam edecek yaklaşımı öne çıkıyor.