Powell’ın FED Konuşması: Enflasyonla Mücadelede Dengeli Duruş ve İstihdam Riski

Providence kentindeki ticaret odasının ev sahipliğinde gerçekleştirilen konuşmada Powell, son verilerin büyüme hızında yavaşlamaya işaret ettiğini söyledi. Enflasyonun hâlâ belirli bir seviyede kaldığını, işsizlikte ise nispi bir yükseklik belirtilerinin olduğunu vurguladı. Ayrıca istihdam artışlarının gevşediğini ve iş gücü piyasasında aşağı yönlü risklerin güç kazandığını sözlerine ekledi.

“TÜKETİCİ HARCAMALARINDAKİ YAVAŞLAMAYI YANSITIYOR” ifadesiyle başlayan değerlendirmesinde Powell, bu yılın ilk yarısında büyümenin yaklaşık %1,5 oranında gerçekleştiğini, geçen yılki %2,5’lik büyümenin gerisinde kaldığını belirtti. Yavaşlamanın esas olarak tüketici harcamalarındaki zayıflamadan kaynaklandığını ifade eden Powell, konut sektörünün ise zayıf kalmaya devam ettiğini ve işletmelerin ekipman ile maddi olmayan varlıklara yaptığı yatırımların geçen yılki hızını koruyamadığını söyledi. Fed Bej Kitabı’na atıfta bulunarak, belirsizliğin işletmelerin beklentilerini olumsuz etkilediğini dile getirdi. Ayrıca tüketici ve işletme güveninin ilkbahardaki düşüşten beri iyileşmeye devam etse de yılbaşına göre hâlâ düşük seyrettiğini belirtti.

“UZUN VADELİ BEKLENTİLERİN ÇOĞU ÖLÇÜTÜ YÜZDE 2 ENFLASYON HEDEFİMİZLE TUTARLI KALMAYA DEVAM EDİYOR” sözlerini paylaşan Powell, enflasyonun 2022 zirvelerinden kayda değer bir geri çekilme gösterdiğini ancak uzun vadeli %2 hedefine göre biraz daha yüksek kaldığını ifade etti. Gesin-dedarlıkta enerji ve gıda dışı kalemlere odaklı çekirdek PCE’nin son dönemde %2,9 oranında arttığını ve bunun geçen yılın aynı dönemine göre daha yüksek olduğunu belirtti. Mal fiyatlarındaki düşüşün enflasyonu aşağı çekemediğini, hizmetler enflasyonunun ise konut dahil olmak üzere yavaşlamaya devam ettiğini kaydeden Powell, kısa vadeli enflasyon beklentilerinin tarifelerle ilgili haberler nedeniyle aralıklarla yükseldiğini fakat uzun vadeli beklentilerin çoğunun hedefle uyumlu kalmaya devam ettiğini ifade etti. Tarife değişikliklerinin enflasyon üzerinde kısa ömürlü etkileri olacağına dair görüşünü yineledi.

“ÇİFT TARAFLI RİSKLER, RİSKSİZ BİR YOLUN OLMADIĞI ANLAMA GELİR” diyen Powell, kısa vadede enflasyon tarafında yukarı yönlü riskler ile istihdam tarafında aşağı yönlü risklerin dengede olduğunu belirtti. Çok agresif bir gevşeme durumunda enflasyon sorununu çözemeyebileceklerini, ekonomiyi daha sonra hedeflenen %2 enflasyona getirmek için geri adım atmak zorunda kalabileceklerini söyledi. Kısıtlayıcı politikayı uzun süre sürdürmenin ise iş gücü piyasasını gereksiz yere zayıflatacağını vurguladı. Hedeflerin bu kadar gergin olduğuna işaret eden Powell, ikili görevini dengelemek için çerçeveye uygun hareket etmeye devam edeceklerini belirtti.

İstihdam konusundaki aşağı yönlü risklerin hedeflere ulaşma ihtiyacını değiştirdiğini ifade eden Powell, son toplantılarda tarafsız bir politika duruşuna geçiş yaparak federal fon oranı hedef aralığını %4–%4,25’e düşürmenin uygun olduğuna karar verdiklerini anlattı. Önceden öngörülemeyen bir rota izlemediklerini ve gelen veriler, ekonomik görünüm ile risk dengesi doğrultusunda uygun politika duruşunu belirleyeceklerini sözlerine ekledi.

Etkinlik, istihdam ve enflasyon arasındaki hassas dengeyi yeniden gündeme getirirken Powell, büyümenin yavaşlamasına rağmen iş gücü piyasasının dikkatli bir şekilde izlenmesi gerektiğini vurguladı. Enflasyonun uzun vadeli hedef olan %2’nin üzerinde kalmasının önemi üzerinde duran konuşmada, fiyat artışlarının geçici mi yoksa kalıcı mı olduğuna dair belirsizliğin sürmeye devam ettiğini ifade etti.

“Fiyatlardaki tek seferlik artışın yayılması” endişesini dile getirerek, bu tür etkilerin birkaç çeyrekte hissedilebileceğini ve enflasyonun bu süreçte bir miktar yükselebileceğini belirtti. Ancak uzun vadeli enflasyon beklentilerinin çoğunlukla hedefle uyum içinde kalmaya devam ettiğini sözlerine ekledi. Tarife ve dış politika değişikliklerinin genel ekonomiye olan etkilerinin netleşmediğini, kısa vadede ise bu etkilerin nispeten geçici olacağını belirtti.

“HEDEFİMİZDEN SAPMAMIŞ HAYALİ BİLE YOK” ifadesiyle devam eden Powell, gelecekteki kararların veriye dayalı olarak belirleneceğini vurgulayarak, mevcut göstergelere göre uygun politika duruşunun belirleneceğini söyledi. Enflasyonu kontrol altında tutarken iş gücü piyasasının gereksiz yere zayıflamamasını gözeten bir yaklaşım benimseyeceklerini ifade etti.

Bej Kitap ve diğer göstergeler ışığında Powell, tüketici harcamalarındaki yavaşlamanın büyümeyi baskıladığını, konut talebinin zayıf kalmaya devam ettiğini ve işletmelerin yatırım hızlarının geçen yıla göre toparlanmakla birlikte başlaması gerektiğini kaydetti. İş gücü piyasasında görülen yavaşlamanın istihdam yaratımını sınırladığını ve işsizliğin birkaç dönem için yüksek kalabileceğini ifade etti.

Enflasyon konusuna değinen Powell, tarifelerle ilgili haberlerin kısa vadeli etkileri üzerinde durdu ve uzun vadeli enflasyon beklentilerinin çoğunun hedef olan %2 oranına yakın kaldığını belirtti. Kısa vadede enflasyonun yükselme olasılıklarının bulunduğunu ancak bu yükselişlerin geçici etkilerle sınırlı olacağını düşündüklerini söyledi. Hükümet politikalarında olası değişikliklerin enflasyon üzerindeki etkisinin sınırlı ve kısa ömürlü olacağını belirtti.