Enflasyon düşüşte yeni hamle ara hedef

TCMB Başkanı Fatih Karahan, enflasyonun 2025 sonunda %25-%29 aralığında, 2026 sonunda ise %13-%19 aralığında gerileyeceğini öne sürdü. İstanbul Finans Merkezi’ndeki TCMB Yerleşkesi’nde gerçekleştirilen bilgilendirme toplantısında konuşan Karahan, 3. Enflasyon Raporu’nun tanıtımı için bu yılki orta vadeli tahminlerin sunulması çerçevesinde bir değişiklik yaptıklarını belirtti. Yeni yaklaşımın iki temel unsurunu vurgulayan Karahan, raporlarda açıklanacak tahminlerle taahhüt ve yıl sonu odaklı ara hedefler arasındaki farkı netleştirmek istediklerini söyledi.

“Aradaki farkı, veri akışına bağlı olarak revize edilebilen enflasyon tahminlerimiz ile rapor dönemleri arasında, olağanüstü gelişmeler olmadıkça değiştirmeyeceğimiz ara hedeflerimiz oluşturuyor” diyen Karahan, dezenflasyon sürecinde ara hedeflerin içsel para politikası patikasını belirleyeceğini kaydetti. Bu çerçevede, ara hedeflerin enflasyonun orta vadede %5’e doğru inerken daha kısa vadede yıl sonu hedeflerini işaret edeceğini belirtti ve ara hedeflerin izlenen politika yolunu referans alacağını ifade etti.

Ara hedef yüzde 24

Karahan, çerçeveye ilişkin olarak şunları paylaştı: “2025 yıl sonunda enflasyon %25 ile %29 aralığında olacak; 2026 sonu için ise %13 ile %19 arasına gerileyecek Tahminlerimiz arasında 2025 ara hedefi olarak %24 değeri korunurken, 2026 ve 2027 için sırasıyla %16 ve %9’luk ara hedefler belirlenmiştir. 2027’de enflasyon %9’a indikten sonra orta vadede %5 seviyesinde istikrar öngörülüyor.” Ayrıca, rapor kapsamında ara hedeflere yönelik beklentilerde değişim olması durumunda sapmanın hangi kaynaklardan geldiğinin takip eden Enflasyon Raporu’nda paylaşılacağını vurguladı.

Geçen dönemde 2026 için %12 olarak paylaşılan enflasyon tahmininin ise yeni yaklaşım çerçevesinde %16 olarak belirlendiğini ifade eden Karahan, “Gıda fiyatlarındaki varsayım farkı 0.9 puan; enflasyonun ana eğilimi ve ataleti 1.9 puan ile TL cinsi ithalat fiyatlarındaki değişim 1.2 puan yukarı yönde etki yaptı.” diye konuştu. Dezenflasyon sürecinde ara hedeflere ulaşmak için sıkı para politikası duruşunun sürdürüleceğini de ekledi.

Neden ihtiyaç duyuldu?

Karahan, enflasyonun ana eğiliminin yıl başından bu yana belirgin şekilde düştüğünü belirterek, “Yıl ortasında yaşanan gelişmelere rağmen enflasyon görünümünün bozulmaması ve ana eğilimin gerilediği önemli bir durum” dedi. Toplantıda Başkan Yardımcıları Hatice Karahan ve Osman Cevdet Akçay ile birlikte soruları yanıtladı. Enflasyon tahminleri ile rapor dönemleri arasında paylaşılacak ara hedefler arasındaki ayrışmanın neden gerekli olduğuna ilişkin olarak Karahan, iki göstergenin de aynı amaçla kullanıldığını, ancak veri oynaklığı ve belirsizlik nedeniyle zaman zaman revize edilmesi gerektiğini belirtti. Bu nedenle bu toplantıdan itibaren ara hedefleri ayrı tutmaya karar verdik ve gerektiğinde değişiklikler sadece bu hedefler üzerinden yapılacaktır.

Rezervler rekor kırdı

8 Ağustos haftasında Merkez Bankası’nın toplam rezervleri, önceki haftaya göre 5,377 milyar dolar artışla 174,365 milyar dolara ulaşarak tüm zamanların en yüksek seviyesini gördü. Brüt döviz rezervleri 2,698 milyar dolar artışla 87,607 milyar dolara, altın rezervleri ise 2,679 milyar dolar artışla 86,758 milyar dolara çıktı. Bu verilerle Merkez Bankası’nın toplam rezervleri, 8 Ağustos haftasında 168,988 milyar dolardan 174,365 milyar dolara yükseldi.